Nội dung chính:
1.      Diễn biến thị trường chung
2.      Vĩ mô thế giới và trong nước
3.      Cập nhật các khoản đầu tư trên Pro – Advice
4.      Kết luận
I. Diễn biến thị trường chung: Thị trường chung có tuần biến động giằng có quanh vùng 1,280 điểm trong tuần qua với thanh khoản phục hồi ( +33% ) về ngưỡng hơn 22,000 tỷ so với tuần trước đó.
a. Xu hướng bán ròng của nhà đầu tư nước ngoài duy trì: Nhà đầu tư cá nhân là đối trọng lớn cân bằng với giá trị bán ròng vượt mức 50,000 tỷ từ đầu năm 2024 đến nay.
H1: Diễn biến của đà bán ròng trong năm 2024.
Em đánh giá chính sách tiền tệ có xu hướng giảm lãi suất của các ngân hàng trung ương lớn trên thế giới có thể sẽ giúp cho đà rút ròng của khối ngoại giảm dần trong 6 tháng cuối năm 2024 và năm 2025 tới.
b. Thanh khoản có sự suy giảm trong 2 tuần đầu tháng 07: Sau thời gian suy giảm ngắn hạn vào tuần cuối của tháng 06, Thị trường đã có sự phục hồi trên nền thanh khoản thấp hơn trung bình. Đây là diễn biến phù hợp trong các giai đoạn phục hồi của thị trường.
II. Vĩ mô quốc tế và trong nước:
a. Chỉ số suy thoái kinh tế Mỹ: Các thành phần của bộ chỉ số đang cải thiện một cách rõ nét và bắt đầu sang giai đoạn Mở rộng ( Expansion ) trong tháng cuối tháng 06 vừa qua.
H2: Phân rã suy thoái kinh tế
Có 4 tiêu chí cải thiện trong tháng vừa qua:
1. Wage Growth: Tốc độ tăng trưởng tiền lương đã quay về mức ổn định ( so với tăng trưởng cao trước đây ).
2. Profit Margins của các doanh nghiệp tiếp tục sự cải thiện trong 2 tháng vừa qua.
3. Credit Spreads: Chênh lệch giữa lãi suất trái phiếu doanh nghiệp và trái phiếu chính phủ ( có cùng kỳ hạn ) duy trì ở mức thu hẹp so với giai đoạn trước.
4. Money Supply: Chính sách tiền tệ đã bắt đầu có sự thay đổi tháng gần nhất trở lại đây.
Việc dự báo suy thoái em đánh giá là cực kỳ khó và em xem đây là điều kiện tác động hơn là điểm chi phối trong các quyết định đầu tư. Ngược lại, Em có một số chuẩn bị và sự lựa chọn đủ an toàn cho danh mục trong trường hợp có xảy ra những biến động lớn thời gian tới.
b. Vĩ mô trong nước:
Em có theo dõi hội thảo của Vina Capital và cập nhật một số dữ liệu vĩ mô 6 tháng đầu năm 2024 như sau:
· Tổng quan các yếu tố vĩ mô trong nước: đang phục hồi đáng kể trong giai đoạn từ đầu năm 2023 đến nay. Trong đó, Yếu tố giải ngân đầu tư công và lạm phát là 2 yếu tố cần theo dõi hơn trong thời gian tới.
H3: Các yếu tố về vĩ mô trong nước đang cải thiện đáng kể trong 1.5 năm trở lại đây
· Mức lãi suất huy động có thể tăng 50- 100 điểm trong thời gian tới
Đây là điểm em có cập nhật trong thời gian gần đây. Việc duy trì chính sách tiền tệ hỗ trợ với lãi suất thấp quá lâu có thể gây áp lực lên tỷ giá và ảnh hưởng đến hoạt động của các ngân hàng. Tuy nhiên, Mức lãi suất vẫn ở mức thấp trong nhiều năm qua.
· Bối cảnh của thị trường chứng khoán trong năm 2023–2024:
Bối cảnh nền kinh tế và thị trường chứng khoán có sự cải thiện hơn và đi kèm với một mức định giá cao hơn ở các phân lớp (vốn hóa; ngành; mỗi doanh nghiệp trong ngành … ) trên thị trường. Việc đầu tư sẽ cần sự chọn lọc các cơ hội đầu tư đặc thù hơn trong thời gian tới.
III. Cập nhật các khoản đầu tư trên Pro-Advice tại MBS:
H4: Các khoản đầu tư phân bổ trong danh mục kể từ đầu tháng 05/2024
Đối với phân bổ danh mục đầu tư:
· Em có tạm dừng việc phân bổ trong ngắn hạn dành cho SMC cho đến khi có một mức định giá phù hợp hơn.
· Em đánh giá các doanh nghiệp còn lại ( ITC : HHP : PLX : DHC : VNM: MSB ) đang ở mức định giá hấp dẫn; tình hình kinh doanh phù hợp với các tiêu chí để nắm giữ và duy trì phân bổ trong danh mục đầu tư.
· Hoạt động mở rộng: Em sẽ dự kiến mở rộng một doanh nghiệp thuộc ngành đầu tư công vào gần cuối tháng 07 này. Đây là doanh nghiệp mở rộng thứ 3 mà em ưu tiên phân bổ nắm giữ trong năm 2024.
KẾT LUẬN:
Chiến lược đầu tư 6 tháng cuối năm 2024: Em có một số sự thay đổi trong kế hoạch đầu tư giai đoạn 6 tháng cuối năm 2024 so với giai đoạn từ đầu năm đến nay.
Em có gửi báo cáo về Cập nhật đầu tư năm 2024 trong đầu năm. Em có kế hoạch ưu tiên phân bổ đầu tư trong 6 tháng đầu năm và thận trọng dần trong 6 tháng cuối năm 2024. Cụ thể như sau:
· Em sẽ nâng dần tỷ trọng tiền mặt theo lộ trình; tăng tỷ trọng các khoản đầu tư phòng thủ với mức cổ tức cao và đưa cấu trúc danh mục về vị thế thận trọng.
· Em thực hiện đồng thời việc trên và hoạt động mở rộng: vào các doanh nghiệp để nắm giữ lâu dài và từ 2 doanh nghiệp có tiềm năng phục hồi với sự tăng trưởng cao trong thời gian tới.
· Em sẽ thực hiện hành động này từ Tháng 08 trở đi.
Trân trọng!
Lê Tấn Đạt | MBS — 0961.504.434 ( Zalo — Viber )
Tầng trệt, Toà nhà The Prince Residence, 17–19–21 Nguyễn Văn Trỗi, Phường 11, Quận Phú Nhuận, TP. Hồ Chí Minh