Tình hình là tối nay sau khi đi học về, mới đặt đít xuống ghế thì mình có hóng được vụ VINHOMES ra mắt chương trình hỗ trợ chuyển đổi vàng mua nhà, thấy khá là thú vị nên mình có lên google để tìm đọc cụ thể chương trình này chuyển đổi như thế nào. Sau khi đọc xong thì thấy quả này Vui Phết. Trước mắt thì mình cũng chỉ có thể dựa vào những thông tin do báo đài đưa để mà nắm trước tình hình, còn cụ thể hợp đồng như thế nào thì chắc phải chờ tương lai trả lời. Nhưng với chút kiến thức nhỏ nhoi và đầu óc tưởng tượng phong phú của mình, thì mình xin mạn phép có một xíu bàn luận nho nhỏ ở đây, nhưng trước hết mình muốn khái quát lại cấu trúc của sản phẩm này đơn giản như sau.
Với chương trình này, nếu khách hàng có nhu cầu mua nhà và đang nắm giữ tài sản là vàng, thì có thể mua nhà tại VINHOMES bằng giá trị thị trường tại thời điểm giao kết hợp đồng, lúc này VINHOMES sẽ liên kết với công ty vàng bạc đá quý để mà khách hàng bán lại khoản vàng đó quy đổi ra tiền và đưa cho VINHOMES để mà mua nhà, nhưng lúc này sẽ có một quyền chọn ở đây cụ thể.
Nếu sau 5 năm, benefit từ việc giá nhà tăng lớn hơn giá vàng thì khách được quyền chọn tiếp tục sở hữu nhà, còn trường hợp nếu benefit từ việc giá vàng tăng lớn hơn giá nhà thì khách sẽ được quyền chọn nhận lại phần tiền với cam kết hoàn trả lãi lãi 10% trên lượng vàng gốc đồng thời sẽ được quy đổi dựa trên giá vàng trong 5 năm sau (không phải giá vàng lúc giao kết hợp đồng).
Dưới đây là ví dụ.
Vậy trước mắt ở góc độ nhà đầu tư ta thấy, quá hời đúng không:))))), giả sử bạn có vàng và thực hiện chương trình này, thì 1 là bạn sẽ có nhà để ở, 2 là bạn sẽ nhận được vàng cộng với phần lãi suất 10% (dù gì để vàng cất ở nhà cũng chẳng có lãi hihi). Rủi ro duy nhất bạn chịu là rủi ro đến từ VIN (rủi ro đối tác), chẳng may trong tương lai 5 năm nữa họ gặp vấn đề gì về thanh khoản hay tình hình hoạt động công ty có trục trặc gì đó thì maybe bạn có thể phải say bye với số vàng đó.
Còn ở phía VIN thì sao họ có lợi gì từ vụ này và phải chịu rủi ro gì, cái lợi của họ đương nhiên sẽ là việc họ bán được nhà đẩy được doanh số, có dòng tiền từ việc bán vàng của bạn để mà tiếp tục làm ăn kinh doanh, phát triển, rủi ro duy nhất họ phải chịu là rủi ro đến từ việc giá vàng có thể trong 5 năm tới sẽ tiếp tục tăng hoặc tăng mạnh. Hay nói vui thì VIN ở đây họ đang có một cú Short Vàng:)))), họ cược rằng giá vàng hiện tại đã đỉnh và sẽ giảm hoặc có thể vẫn sẽ tăng nhưng tăng ít hơn so với giá nhà dự án của họ (điều mà họ dễ dàng kiếm soát thông qua cung cầu :>>). 
Vậy việc huy động vàng này có lợi gì cho tổng thể vĩ mô nền kinh tế không, thì theo cá nhân mình sẽ là có một phần, vì nó có thể sẽ làm tăng Velocity (do việc khi mà khách hàng bán vàng thì tiền gửi của các tiệm vàng đá quý sẽ giảm đi và đối ứng lại sẽ là tiền gửi ở VIN tăng lên, mà bạn biết rồi VIN nếu có tiền thì họ sẽ tiếp tục chi ra để xây dựng, sản xuất thì điều này vô tình tăng Velocity). Đồng thời việc mà VIN huy động được vàng và bán lại cho các cửa hàng đá quý thì có thể sẽ giảm được việc OUTFLOW do với cấu trúc đặc thù của ngành vàng ở Việt Nam thì người dân khi nắm giữ vàng rất lâu và ít khi bán lại cho tiệm vàng thế nên cung nội địa ở việt nam phụ thuộc hoàn toàn vào việc nhập khẩu vàng của nhà nước (lý do giá vàng Việt Nam có GAP so với thế giới), do đó việc người dân bán lại vàng để mua nhà VIN thì trong ngắn hạn có thể tăng được cung nội địa trong nước lên và không cần phải nhập khẩu, hạn chế OUTFLOW. 
Vậy tóm lại, sau khi ngẫm nghĩ và tham khảo một số ý kiến từ người có chuyên môn, mình có thể dự phóng 5 năm sau gồm 3 kịch bản với giả sử người dân ủng hộ nhiệt tình chính sách này và đâm đầu vào tham gia như sau:
+ Kịch bản 1: VIN đúng khi mà cược giá vàng sẽ giảm và giá BĐS sẽ tăng, thì lúc này chẳng có gì để nói người dân sẽ chọn nhà.
+Kịch bản 2: VIN cược sai khi mà giá vàng tiếp tục tăng thậm chí tăng mạnh hơn giá BĐS, thì lúc này rủi ro về thanh khoản sẽ đến và ký ức về vụ Bầu Kiên ACB sẽ ùa về:)))).
+Kịch bản 3: VIN tiếp tục cược sai khi mà giá vàng vẫn tăng, nhưng lại tăng không bằng giá BĐS (nên nhớ họ hoàn toàn có thể kiểm soát giá BĐS), nên lúc này người dân sẽ chọn nhà và ta sẽ có một TOKYO, THÁI LAN trước khủng hoảng BĐS:)))).
Tóm lại, với những kịch bản có thể hiểu đơn giản, VIN có thể sẽ vẫn chấp nhận giá vàng tăng (không nhất thiết phải giảm) với điều kiện chỉ tăng nhưng tăng ít hơn so giá BĐS là được:))))).
Bài viết trên đã loại bỏ qua những nghiệp vụ hedging mà VIN có thể làm như mua call option GOLD/USD, vì mình không đủ kiến thức chuyên môn để bàn.
Nguồn: +Cafef. +Vnexpress.