Dự đoán giá kim loại quý, đặc biệt là vàng, đang trở nên khó khăn hơn từng ngày.

Thông báo gần đây về những người chiến thắng trong cuộc khảo sát kim loại quý năm 2024 của LBMA có lẽ là minh chứng cho điều này. Nhà phân tích vàng thỏi Sanjiv Arole khám phá lý do và nguyên nhân của chủ đề này.

Trong thời hiện đại, những người được đào tạo sử dụng các phương pháp khoa học để dự đoán tương lai của hầu hết mọi lĩnh vực của cuộc sống như khí hậu, thời tiết, nông nghiệp, cây trồng, kinh tế, công nghiệp, v.v.

Đối với vàng, người dự báo chính xác nhất là giá vàng trung bình là 2.170 đô la một ounce so với giá trung bình thực tế là 2.386,20 đô la một ounce cho năm 2024, sai lệch thấp hơn là 9,96%.Đối với bạc, sai lệch thực tế là 4,7%.

Nhưng kịch bản lại khác khi xét đến dự đoán giá của PGM.

Đối với bạch kim, dự đoán gần như hoàn hảo, chỉ lệch giá chưa đến 0,1%, trong khi đối với palađi, sự khác biệt nằm trong giới hạn cho phép là 0,8%.

Sang năm 2025, dự báo giá kim loại quý không thể được mong đợi là sẽ được đơn giản hóa theo bất kỳ cách nào. Khi đưa Trump vào cuộc và người ta có thể hình dung được mức độ khó khăn đối với các nhà dự báo giá vàng trong tương lai. Thật vậy, kể từ khi Trump lên nắm quyền sau khi đắc cử Tổng thống Hoa Kỳ, mọi thứ đã không còn như trước, thậm chí còn phức tạp hơn thế nữa đối với thị trường kim loại quý.

Hãy xem xét điều sau: Vào ngày 31 tháng 10, vàng đạt đỉnh cao nhất mọi thời đại là 2.790,07 đô la một ounce. Sau đó, khi Trump giành chiến thắng trong cuộc bầu cử tổng thống, giá vàng đã giảm xuống còn 2.548 đô la một ounce vào ngày 14 tháng 11 năm 2024. Sau đó, vàng đã tăng trở lại trên mức 2.700 đô la một ounce sau khi Cục Dự trữ Liên bang Hoa Kỳ tiến hành cắt giảm lãi suất lần thứ ba liên tiếp. Tuy nhiên, đến cuối năm, giá vàng đã ở mức 2.609 đô la / 10 đô la một ounce, giảm khoảng 6,9%.

Thật kỳ lạ, vào đầu năm 2025, vàng đã cho thấy một con đường hoàn toàn khác. Mặc dù vào đầu năm 2025 giá vàng chỉ cao hơn một chút ở mức 2.644,60 đô la một ounce vào ngày 2 tháng 1 năm 2025 (nhưng nó đã hướng tới mức 2.700 đô la một ounce vào ngày 16 tháng 1 năm 2025, do nhiều sự kiện tác động đến thị trường toàn cầu. Tuy nhiên, người ta thường cho rằng với lệnh ngừng bắn giữa Israel và Hamas trong những ngày cuối cùng của chính quyền Biden dẫn đến hòa bình tương đối ở Trung Đông và khả năng chỉ có hai lần cắt giảm lãi suất của Cục Dự trữ Liên bang Hoa Kỳ vào năm 2025, điều đó có nghĩa là vàng có thể giữ mức ổn định trong một thời gian trước khi có bất kỳ động thái thay đổi lớn nào.

Nhưng việc chính quyền Trump lên nắm quyền tại Nhà Trắng và một loạt các sắc lệnh hành pháp từ ông đã khiến thị trường trở nên hỗn loạn. Thị trường chứng khoán lao dốc, đồng đô la giảm mạnh do lo ngại về chiến tranh thương mại và một vài tuyên bố chỉ cho phép khu vực tư nhân giao dịch bằng tiền điện tử bằng cách xóa bỏ quyền kiểm soát của chính phủ đối với chúng và bãi bỏ thuế thu nhập từ vốn đối với tiền điện tử cũng tạo ra sự nhầm lẫn trên thị trường toàn cầu.

Bất chấp tất cả những điều đó, giá vàng đã tiến rất gần đến mức cao nhất mọi thời đại là 2.790,07 đô la một ounce khi tăng lên tới 2.786 đô la một ounce vào thứ sáu, ngày 24 tháng 1 năm 2025 (trong ngày).

Vào sáng sớm thứ Hai tại châu Á, giá vàng đã gần 2.753 đô la một ounce sau lệnh mới nhất về tiền điện tử. Đến chiều cùng ngày, giá vàng đã trở lại gần 2.772 đô la một ounce với mức giá cố định tại London AM là 2.667,10 đô la một ounce. Do đó, giá vàng sẽ có một chuyến đi tàu lượn siêu tốc, thiết lập giai điệu cho những thời điểm sắp tới trong những tuần tới.

Ở những nơi khác, đã có một sự náo động lớn khi ban đầu có thông báo rằng lượng vàng nhập khẩu trong tháng 11 năm 2024 đã tăng mạnh 331% lên hơn 14 tỷ đô la và trong giai đoạn từ tháng 4 đến tháng 11 năm 2024, lượng vàng nhập khẩu đã lên tới 49 tỷ đô la so với mức khoảng 32,93 tỷ đô la cùng kỳ năm 2023.

Các vấn đề về cán cân thanh toán cũng như CAD cũng trở thành tiêu đề, và nhiều người muốn đảo ngược việc cắt giảm thuế nhập khẩu và vô hiệu hóa FTA đối với vàng với UAE

May mắn thay, trước khi toàn bộ vấn đề vượt khỏi tầm kiểm soát và đạt đến đỉnh điểm, đã xảy ra tình trạng đếm trùng lặp của một vài cơ quan chính phủ và tổng số liệu đã được điều chỉnh tăng hơn 12 tỷ đô la, trong đó số liệu nhập khẩu vàng tháng 11 được điều chỉnh giảm khoảng 5 tỷ đô la. Hơn nữa, báo cáo đầu tiên về lượng vàng nhập khẩu trong năm dương lịch 2024 là 724 tấn so với 744 tấn trong năm 2023. Tuy nhiên, xét về giá trị, lượng vàng nhập khẩu đã tăng khoảng 21%.

Một báo cáo của gold.org cho thấy RBI đã tích lũy được 72,6 tấn vàng vào năm 2024, kết thúc năm với 876 tấn vàng dự trữ. Báo cáo nhấn mạnh rằng giá vàng cao trong năm đã khiến nhu cầu về đồ trang sức chậm lại ngay cả khi nhu cầu về thỏi và tiền xu cho mục đích đầu tư tăng lên.

Các ETF vàng tăng vọt trong năm 2024, thu hút dòng tiền ròng 1,3 tỷ đô la. Đây là dòng tiền chảy vào hằng năm mạnh nhất từng được ghi nhận và cao hơn gần bốn lần so với năm trước. Nhìn chung, tổng lượng nắm giữ trong các ETF vàng đã tăng 15 tấn vào năm 2024 lên 57,8 tấn.

Vào năm 2025, nhu cầu trang sức vàng dự kiến sẽ tăng lên cùng với mùa cưới sắp tới. Tuy nhiên, sự gia tăng gần đây của giá vàng có thể tác động đến nhu cầu mua sắm trang sức.

Trên thị trường vàng thỏi quốc tế, khi giá vàng liên tục tăng lên nhiều mức cao nhất mọi thời đại, nhu cầu của các nhà đầu tư toàn cầu đối với các ETF vàng cuối cùng đã đảo ngược, với dòng tiền ròng hàng năm đầu tiên của họ trong bốn năm. Một dòng tiền ròng nhỏ 3,4 tỷ đô la trên các ETF vàng được hỗ trợ đã đẩy tổng AUM của họ tăng 26% lên 271 tỷ đô la. Các giao dịch mua vàng của Ngân hàng Trung ương phù hợp với các giao dịch mua ròng của họ vào năm 2022, nhưng thấp hơn mức cao nhất được thấy vào năm 2023. Tuy nhiên, các giao dịch mua vàng của Ngân hàng Trung ương dự kiến sẽ kết thúc năm 2024 gần hơn nhiều với mốc 1.000 tấn.

Về bạc, giá bạc tiếp tục đi lên theo vàng. Nỗi lo về nhu cầu công nghiệp giảm từ Trung Quốc và xu hướng lạm phát được nhìn thấy trong tương lai tiếp tục gây ảnh hưởng đến thị trường bạc. Giá bạc đột phá được nhìn thấy phụ thuộc vào lập trường lạm phát của Fed và động thái của đồng đô la trong thời gian tới. Đợt tăng giá của vàng thường kéo theo bạc nhưng do nhu cầu từ công nghiệp ít hơn và sự không chắc chắn về tăng trưởng năng lượng tái tạo đã cản trở bánh xe tăng trưởng của bạc. Do đó, giá bạc bị cản trở trong nỗ lực phá vỡ rào cản 31 đô la một ounce.

Trong khi đó, khi Ngày Ngân sách đang đến gần, các cơ quan thương mại trên khắp cả nước đang trình bày trước Bộ trưởng Tài chính danh sách các đề xuất của họ. Một hiệp hội kim hoàn và trang sức toàn Ấn Độ cũng đã trình bày trường hợp của mình trước Bộ trưởng Tài chính. Trong danh sách dài các khuyến nghị của mình có một vài đề xuất, chủ yếu là đối với vàng, cần được xem xét kỹ lưỡng: (a) Giảm thuế nhập khẩu từ 6% xuống 3%, với lợi ích đặc biệt là 0,5% khi nhập khẩu thông qua Sàn giao dịch kim hoàn quốc tế (IIBX); (b) Chỉ cho phép nhập khẩu vàng thông qua IIBX; (c) Cho phép xuất khẩu kim hoàn thông qua IIBX; (d) Bắt buộc đóng dấu vàng và bạc trên khắp Ấn Độ đối với đồ trang sức; (e) Dần dần chuyển sang giao dịch kim hoàn 100% chỉ thông qua các sàn giao dịch hàng hóa.

Đề xuất khuyến khích nhập khẩu vàng thỏi thông qua IIBX bằng cách giảm thêm 0,5% thuế nhập khẩu có thể là bước đột phá trong việc tăng cường tính minh bạch trong hoạt động giao dịch vàng thỏi.

Hơn nữa, chỉ cho phép nhập khẩu vàng thông qua IIBX có thể khiến việc nhập khẩu vàng bất hợp pháp vào nước này trở nên gần như không thể chấp nhận được. Điều này gợi nhớ đến thời điểm thuế nhập khẩu vàng giảm xuống còn 100 Rupee cho 10 gam đối với tất cả các thỏi vàng nhập khẩu được đánh số trước theo trọng lượng hệ mét so với mức 250 Rupee cho 10 gam đối với các loại khác.

Sau đó, nó thực sự biến một thị trường tola-bar thành một thị trường kilo-bar và buộc việc buôn lậu chỉ còn là một con số nhỏ giọt và thậm chí DRI cũng phải ngừng theo dõi chặt chẽ việc nhập khẩu vàng. Ngay cả tỷ giá hawala cũng ngang bằng với tỷ giá rupee chính thức.

Động thái đóng dấu vàng và bạc trên khắp Ấn Độ để làm đồ trang sức cùng với việc chuyển 100% giao dịch vàng thỏi chỉ thông qua các sàn giao dịch hàng hóa có thể làm sâu sắc thêm thị trường vàng thỏi. Đây có thể là một bước quan trọng hướng tới việc tạo ra một thị trường vàng trưởng thành sẵn sàng hòa nhập với hệ sinh thái vàng toàn cầu.

Cuối cùng, vàng dường như được đẩy bởi tên lửa T và dường như giá vàng đã sẵn sàng cho kịch bản vượt qua mức 3.000 đô la một ounce. Tuy nhiên, tên lửa T này được cho là thất thường, khó đoán. Nó cũng được coi là không ổn định đến mức thậm chí nhắm vào chính nó. Nó thậm chí có thể tự hủy và kéo vàng xuống.Nên các nhà đầu tư Vàng, tốt hơn là hãy cẩn thận!

bởi Sanjiv Arole

Lược dịch Kira Trần