Bài viết này nhằm nêu lên suy nghĩ của mình về lý do tại sao kể từ khi ngân hàng nhà nước bán đó forward tại ngày 25-26/8 thì lại làm tỷ giá VND lên cao?Vì chưa thu thập số liệu đủ để chứng minh cho luận điểm của mình mà chỉ dựa trên kiến thức mới học được mấy ngày đây non nớt và suy nghĩ logic của mình để giải thích nên có gì sai sót thì thông cảm cho mình.Đầu tiên chúng ta cần xem lại hợp đồng forward bán đô của ngân hàng thương mại mà ngân hàng nhà nước thực hiện vào mấy ngày qua: Khác với hợp đồng bán đô spot(bán đô ngay lập tức với tỷ giá hiện tại) thì hợp đồng bán đô forward là hợp đồng mà bên bán sẽ cam kết với bên mua là tôi sẽ chưa bán đô cho anh(người mua) ngay lập tức nhưng tôi cam kết với anh tôi sẽ bán đô trong tương lai với tỷ giá hiện tại.Tiếp theo người viết giới thiệu về hợp đồng FX swap: là việc mua bán ngoại tệ với kỳ hạn khác nhau dễ hiểu thì đây là hợp đồng spot và forward cùng một lúc.Ví dụ bạn thực hiện một hợp đồng spot bán VNĐ lấy Đô với mức giá 26000 VND/1 Đô và sau đó.thực hiện một hợp đồng forward bán Đô 26000 VND/1,25 Đô. Hợp đồng này có tác dụng giúp bạn có đô ngay lập tức để sử dụng và tránh bị tỷ giá lên quá cao gây thiệt hại cho bạn do đã khóa tỷ giá.Bây giờ bạn hãy tưởng tượng vai trò của mình là một ngân hàng thương mại bạn ký hợp đồng mua đô Forward ở giá 26,500 đồng sau đấy bạn muốn kiếm lời từ hợp đồng Forward với ngân hàng trung ương thì bạn làm gì? Chỉ cần đẩy giá đô lên cao lúc này bạn có thể giữ đồ không bán đô cho các doanh nghiệp trong nước để họ có thể nhập khẩu hàng hóa làm tăng cầu đô trong nước sau đấy thực hiện hợp đồng FX swap nếu ngân hàng thiếu tỷ lệ bắt buộc thì họ có thể dùng đô FX Swap bán đô lấy VND để đảm bảo thanh khoản còn nếu vẫn thừa tỷ lệ thì họ tiếp tục mua đô Spot nhằm làm tăng tỷ giá lên. Và khi đến hạn hợp đồng Forward ngân hàng thương mại được mua giá đô ở mức tỷ giá được khóa lại 26,500VNĐ và sau đó bán đô ở mức giá thị trường cao hơn do đã được đẩy giá lên đây chính là hiện tượng Arbitrage (giao dịch mua ở một thị trường với giá thấp và bán lại ở thị trường khác với giá cao hơn). Điều này sẽ dẫn đến hiện tượng làm cho giá đô lên cao và các doanh nghiệp nhập khẩu hàng hóa phải mua đô với giá cao.