Bài phỏng vấn Li Lu tại Trường Kinh doanh Comlumbia (dịch) _ Phần 3

G&D: Ông có thể chia sẻ về quá trình ông thực hiện một khoản đầu tư không?

LL: Ý tưởng đến với tôi từ mọi nguồn, nhưng chủ yếu là từ việc đọc và trò chuyện. Tôi không phân biệt chúng đến với tôi như thế nào, miễn chúng là ý tưởng tốt. Bạn có thể tìm thấy nhiều ý tưởng tốt thông qua việc đọc sâu và rộng, và thông qua việc nghiên cứu nhiều công ty và học hỏi từ những người tài giỏi - hy vọng là tài giỏi hơn chính bạn, đặc biệt là trong lĩnh vực của họ.

Tôi luôn cố gắng đọc nhiều nhất có thể. Tôi nghiên cứu tất cả những công ty tuyệt vời và thú vị, và trò chuyện với rất nhiều người tài giỏi. Và bạn biết gì không? Trong những lúc đọc và trò chuyện đó, ý tưởng cứ nảy ra. Sau đó, bạn tiến hành nghiên cứu sâu hơn, và rồi hoặc là bạn cảm thấy ổn hoặc không ổn với chúng.

G&D: Những người mà ông trò chuyện đó, họ là cũng là những nhà đầu tư hay họ là khách hàng, nhà cung cấp, và ban quản lý?

LL: Tất cả họ. Nhưng tôi không nói chuyện nhiều với những những nhà đầu tư khác - rất ít. Tôi thích nói chuyện với những người thực sự vận hành doanh nghiệp hơn, những doanh nhân, CEO hay đơn giản là những người làm kinh doanh giỏi. Tôi đọc tất cả những tờ báo lớn và báo cáo thường niên của những công ty hàng đầu. Tôi cũng tìm được nhiều ý tưởng từ chúng.

G&D: Làm sao ông biết được liệu ban lãnh đạo có thẳng thắn với ông không? Việc nói chuyện với ban lãnh đạo có ích như thế nào?

LL: Ban lãnh đạo luôn có tầm ảnh hưởng lớn đến sự thành công của bạn, cho dù bản thân doanh nghiệp có tốt hay tệ đi nữa. Ban lãnh đạo luôn hiện diện trong công thức tạo nên sự thành công của một công ty, cho nên chất lượng của ban lãnh đạo luôn là vấn đề cần xem xét. Nhưng để đánh giá chất lượng đó thì không dễ chút nào. Nếu khả năng tiếp cận của bạn không đủ để tiến hành đánh giá chất lượng của ban lãnh đạo, thì dù vậy, bạn có thể vẫn sẽ phải đưa ra quyết định dù biết hay không. Đó chỉ là một phần trong quá trình. Cho nên bạn sẽ phải tìm cách khác, ví dụ như xem xét chất lượng của doanh nghiệp, định giá, hay điều gì đó khác cho đến khi bạn có thể tự tin về một khoản đầu tư.

Nhưng nếu bạn có cách tiếp cận để thực hiện đánh giá ban lãnh đạo, ví dụ như có thể bởi vì bạn là người nghiên cứu chuyên sâu về tâm lý con người, hoặc có thể vì bạn có mối quan hệ đặc biệt với những người liên quan, thì khi đó bạn sẽ sử dụng những đánh giá đó. Tại sao lại không cơ chứ? Ban lãnh đạo là một thành phần không thể thiếu để tạo nên một công ty.

Nhưng, điều đó sẽ không dễ như thế. Không dễ dàng để có một sự hiểu biết sâu và tường tận về ban lãnh đạo. Rất ít người có thể làm được điều đó. Tôi ngưỡng mộ những người nói rằng, “ Này. Cho dù bất cứ thông tin hay bài diễn thuyết nào mà họ thực hiện, tôi sẽ không bao giờ có thể hiểu về ban lãnh đạo sâu xa hơn những điều đó. Tôi biết đó chỉ là màn trình diễn mà thôi, cho nên tôi sẽ đơn giản là bỏ qua chúng.” Tôi tôn trọng điều đó.

Đầu tư là về sự trung thực dựa trên lý trí. Bạn sẽ muốn biết những gì bạn biết. Bạn sẽ muốn biết, hầu hết, những gì bạn không biết. Nếu việc không hiểu được ban lãnh đạo không nằm trong tầm tay, thì nó không nằm trong tầm tay.

G&D: Ông có chiến lược gì về việc phân bổ danh mục trong nước và quốc tế?

LL: Tôi không có bất kỳ kế hoạch định trước nào về việc phân bổ danh mục cả. Tôi để cho cơ hội quyết định hướng đi. Tôi chỉ ngẫu nhiên có nhiều hứng thú với Châu Á và nước Mỹ hơn, cho nên đó là nơi tôi dành nhiều thời gian. Tôi không cảm thấy hứng thú như thế với Châu Âu. Tôi cũng không cảm thấy như thế với Châu Phi. Nhưng tôi tiếp cận với một tâm trí cởi mở. Tôi muốn tìm kiếm công ty tốt nhất với mức giá tốt nhất, điều hành bởi những con người giỏi nhất và sẵn có vào lúc mà tôi đang tìm kiếm. Những điều đó không phải lúc nào cũng đáp ứng được, nhưng ổn thôi.

Bạn bắt đầu với việc nắm giữ tiền mặt, và đó là khoản chi phí cơ hội khá tốt, bởi vì nó sẽ không đi xuống. Mỗi khi bạn tìm thấy một khoản đầu tư, nó phải mang lại sự cải thiện trên cơ sở điều chỉnh theo rủi ro tổng thể. Bạn có thể tìm thấy một vài thứ rất thú vị, và giờ đây, bạn có một rổ gồm vài chứng khoán thú vị cộng với tiền mặt.

Đó là một khoản chi phí cơ hội khá tốt, và lần tiếp theo bạn thêm vào một chứng khoán khác, nó tốt nhất là khiến cho danh mục trở nên tốt hơn trước. Bạn chỉ cần liên tục cải thiện chi phí cơ hội của bạn.

G&D: Quỹ của ông có mở với nhà đầu tư mới?

LL: Quỹ đã đóng đối với nhà đầu tư mới trong chín năm qua. Tuy nhiên, chúng tôi sẽ mở một chút trong năm nay. Chúng tôi đang có nhiều cơ hội hơn lượng tiền sẵn có, nhưng điều này thường hiếm. Tôi thường không muốn tăng quy mô quỹ của chúng tôi lên. Điều hành quỹ lớn nhất chưa bao giờ là tham vọng của tôi cả. Tôi cũng chưa bao giờ muốn kiếm được nhiều tiền nhất từ quỹ cả. Tôi chỉ muốn, vào lúc tôi kết thúc sự nghiệp của mình, có được một trong những thành tích tốt nhất trên cơ sở điều chỉnh theo rủi ro.

Nếu tôi đạt được điều đó, tôi sẽ cảm thấy rất hài lòng về bản thân. Đó là mục tiêu của tôi, và vì vậy cấu trúc lương thưởng của quỹ phản ánh điều đó. Theo thời gian, tôi chuyển qua cấu trúc lương thưởng tốt nhất mà tôi biết trong ngành, công thức gốc “quỹ đầu tư giữa những đối tác Buffett”. Chúng tôi không tính phí bất cứ đồng phí quản lý nào. Chúng tôi mang lại 6% lợi nhuận miễn phí cho những nhà đầu tư của chúng tôi, và thu 25% của khoản lợi nhuận sau đó. Tôi không đầu tư bất cứ thứ gì khác ngoài bản thân quỹ cả. Tôi đặt toàn bộ số vốn đầu tư của mình vào quỹ. Do đó nó là doanh nghiệp nơi thực sự hoạt động trên quan hệ đối tác. Có vô cùng ít xung đột giữa đối tác chung và đối tác hữu hạn.

Bằng cách đó, chúng tôi cùng ngồi trên một chiếc thuyền. Tôi không có bất kỳ động lực nào để nhận một số vốn mới chỉ vì muốn nhận số vốn mới đó, tôi không cắt xén phí ngay từ đầu. Ngay khi một lượng vốn mới đổ vào quỹ, chúng ngay lập tức tích 6% lãi kép hằng năm chống lại tôi, cho nên tôi tốt nhất là có thể tìm được thứ gì đó tốt hơn và xứng đáng để làm với chúng. Khi tôi kiếm được tiền, tôi cảm thấy như bản thân tôi xứng đáng nhận được chúng, và khi những nhà đầu tư của tôi kiếm được tiền, họ xứng đáng nhận được chúng. Xây dựng một doanh nghiệp mà bạn cảm thấy thành công của mọi người đều xứng đáng là con đường tốt đẹp hơn cả. Chính những niềm tin này là điều làm cho Charlie và Warren vô cùng đặc biệt. Họ tin tưởng vào thành công đạt được bằng năng lực bản thân. Đó là lý do tại sao, dù cho thành công rực rỡ, không có mấy ai chỉ trích họ cả. Khi bạn tạo ra hàng trăm tỷ đô la cho sự giàu có của mọi người trong khi nhận mức lương 100,000 đô mỗi năm trong hơn 40 năm, rất khó để chỉ trích họ.